妄想症发作了！

打工仔最怕什么？就是被辭退之后发觉市场上已没有了本身技能的工作。当每一项新科技推出市场之后，发觉到您的技能被科技取代之后，焦虑感油然而生。我的看法是其实“您本身没有被科技取代，而是被掌握或懂科技的人淘汰”。这有分别嗎？当然有，例如以前的士司机都以为可以选择客人或拒載，自从有科技加持的电招司机之后，他们本身就面临了挑战而以前的服务态度就要改正了。

新科技当然令人响往也給予人类更体贴的服务，生活习惯都会因此改变。以前的七十二行业至今天可能是一百个行业了。人类社会中第一次工业革命始於英国令它成为世上著名的“日不落国”。第二和第三工业革命是美国，而在2020年工业4.0始於德国。工作种类也因此而改变，从无到有或有至无。

从蒸汽时代，电气化时代、信息化时代至现今信息化变革产业。生话舊习惯当然面临挑战，富裕者应该很快溶入新生活方式只因他们的财富足以应付新技能所需要購買的新工具。相反的贫穷者会被压榨在某一领域而必须以兩份至三份工作赚取生活费，这是因为舊生活技能被边缘化而收入减少，再加上新工具的费用可能是他们的生活费，他们没时间和金钱去接受新生活技能了。

所以弱势者要依靠国家资源再分配，令同一国家的人民一齊富裕而不是令富者更富，它的计对性分配是多么重要。所以选政府其实是选一个有能力的团队去制定政策、法规、執行和公平分配，而不是选偶像或您所祟拜的人或党派，也绝对不能选到嘴炮。

说了一大推，提醒的是；

1) 当補贴收费站的收费时，你如是弱者或不走那条道路，您又何必高兴或宣揚那是仁政呢？

2) 教育系统的小恩小惠，又何必大事宣传呢？不要忘记教育部一年撥款是几百亿，区区1千几百万元那又是如何鑑定为仁政呢？

3) 当銀行或一家国家企业倒闭时，应不应该动用国家税收救呢？这令人民困扰的问题，我想怎样做都令某些人不滿意。

我就把2008年，美国信用危机爆发之后的結果和它们政府做了什么告诉大家。危机剛开始时，政府不打算出手挽救所以它任由雷曼兄弟投行破产，但这破产令兩间房屋机构(Fannie Mae & Freddie Mac)和大保险公司(AIA)也面临危机，所以最后它们用政府资金解救了。它的后遗症是

I ) 所有面临危机的高管们的薪酬、花紅一分不少，袋袋平安了，也没有一个有被政府控告，而災难赔偿却是人民納税錢。

II) 它令其它大投行从中受益，只因为他们和政府的关系，可以左右政府政策。他们放空和買入的时间点和政府政策有关連性。

III) 它令国家政府开始大量舉债，只因美鈔的高流动性，成功把这災难丢给全世界一起承担。这就是政府定向救援某一特定领域的結果，当然小国不可能无限止的舉债來应对，相反的是小国人民要承担几年或几十年无力发展的困境。

当以上的现象是常态时，普通平民又如何面对呢？您有存款时而超过法定保险规定时，您当然认为政府应该赔全额。您的存款在法定保险时，当然认为赔偿对税民和贫困者不公平。

当您明白鈔票是欠条时，您擁有太多欠条时就是风险，它可能会腐烂、会不见、会被偷、会被外來因素影响，怎样去处理和减低风险是个人管理的问题。人生在世，什么東西太多都是一种挑战，而如何把太多化为简单就靠个人智慧了。所以我有一个小小愿望如果有太多欠条就把它借給需要的人和做一些古怪的事情，当然对我一窮二白的小混混又怎么可能呢，只能妄想吧了？这就是没智慧的空想，千万不可学。

话说回來，打工仔在失去工作时或市场上特定领域消失时，只因局限自己不接受现实。如果放开執著，專业去摆摊又如何只要得到欠条就可以生活，无愧于世了。

美食、经济

在现今社会或准确一点來说在大都市生活的人，都有外食的习惯。大家都懂得那是生活节奏緊張的必然现象，而馬国擁有得天独厚的资源再加上三大民族的生活习惯而洐生了各种美食。这不僅僅是人民的幸运，还帶动了经济的发展。当外国旅客拜访时可以无顧忌的选择也令外食的人民有了各种各样的选择。

但不幸的是自从馬国在政策导向錯误和施行力軟弱之下，以低收益产品生产成为主流时，商家只能把人力成本压缩而政府的解决方案是引入大量外勞，漸漸把这低廉人力擴展到每一个领域。

在2008年开始我才发觉到，这现象从建筑领域开始，种植业追随而至保安岗位。那时我就业的公司开始重组，那些当保安友族同事们都告诉我，他们得不到重組公司的職位。我幫他们瞭解了一下之后才知道已经把保安工作承包给一间保安公司，价格便宜但全是外籍保安。遺憾的是我已没权力幫助前同事们了，那时我已明瞭更多的工作已被外籍勞工佔领了。

所以当您享受现今所谓美食，价格並不便宜，也会觉得味道已经改变了也难感受那种幸福的滿足感了。尋找价格公道和美食却成了“网上仙家”们的工作，人们只能依靠仙家们找尋所谓的味道。当这种现象長时间存在时，会不会影响经济发展的轨迹呢？

我的观察点是；

1) 自从在08年发觉这现象时再十年之后，馬股指数从2018年3月的的1870点上下之后，下来几年都一路向南走。是否在金融危机之后，从低廉工资的紅利支撑的经济结构已出现了问题呢？

2) 消费者仿似变得难以適当的价格去选择所谓外勞当家的美食或产品，而補贴成为政府政策的必要性。而人民选舉政府方向会更注重短期利益，而弱势群体更倾向接受可以煽动课题的政党，例如宗教、族群的利益。長期政策不能持续和執行，只因利好的效果对執政党不利，所以大家在这卅年內没有看到大型基础设施落实。大家只能在道路上一起塞、在付费公路上期盼政府宣布免费，或在輕快铁壞时乱罵、机票价格上挑起课题或退休金制度上乱搗。

3) 市场上的工资仿似停滞，人均所得好像停留在某一階段。这在上市公司的业绩看到消费品，娛乐、消遣类公司的股价和业绩停滞。

4) 自雇行业在科技加持下，成为年轻人第一选择，例如网紅、自駕私机，送外賣。这令国家税收受到影响相对令雇员退休基金受到衝击，可以预见的是在60,70,80初的勞动人退休之后，可能提取人数、数额会比交付人数更快、更多。

5) 外勞准政变为大生意，而外勞供应国也因自己国內发展定下更岢刻的条件。

以上种种现象都在疫情期间更明显，只因大批外勞不见了，各行各业都以缺乏人手向政府施压。而疫后媒体报道都以网紅出軌、紛爭、醜闻、政治贪腐、机票价格吵上一兩个星期，只因如此才能收吸引读者。

在世界排名第一的经济体美国，它的股市指数从08至现在翻几倍，从8千多点至34千点。而排名第三的中国上升至第二大。当然要和它们对比是不公平但它们都有增长的动力和进步，但为何国內却退步呢？

每一个高官和政要犯罪都指责是政治迫害，也令大多数人相信，为何呢？我本身的看法是因为：

1) 当反对党人员有事时，政府左一句右一句强调他们对贪腐零容忍，把功劳全歸於自己，这就是令人们都相信政府有參予对付特定的人。這犹如某人闯紅燈違反了交通规则，政府宣传是自己的功劳一般，这是不是很可笑呢？

当权政治人员在被问是不是选择性提控时应该说“法律已定下紅線，谁踏过紅線必罚”。不是政府的功勞，政府政策已定下这法律几十年，贪腐被抓是必然性而不是选择题。也不是谁当权的问题是时间的问题，只因凡走过必留下痕迹。

2) 在现今行政和立法不分开，是令人懐疑也不信任的，所以这是必然的指责。

在美食论述中谈到经济萎缩，这是体制上出了大问题。这犹如一輛汽车、船、火车已经破烂了，天才驾駛员也为难也不需要嘴炮。国家需要一个敢創新的领导而不怕丢失权力的工程師，以无畏的精神接受这任务。在现今国际上有鄧小平先生、李光耀先生，在古代有秦国的商映。国家是否有幸可得到这种人材嗎？

洗腦容易，解释难！

有时听了学者们的观点之后，会觉得自己对某些事真的瞭解的不夠深。例如“金钱应该把它定义为是人的工具，而不是目的”。那最后一句是我从未没想到过的。

还有的是，把整个社会群体分化、細化是资本主义所要創造的環境，这有利于成本低而容易操控某一种课题。

当学者们把他们所硏究、探讨的学问一一表述时，你会发觉到世界上的某些事可以从另外一个角度來看，而有时令你困惑的问题一时间有了答案。那答案有时並不符合你的价值观但最少可令你有机会深思的觸动。

世上观点无数，但最終結果出来之后社会上自然而然会调整，不再重复以往的錯而选择另外一条方向。血統帝王制的衰败就是最好的例子。

股市应该服务于实体经济，那才能極大化成为经济发展的润滑剂。而如今发達国家的股市已成为金钱遊戲的杀場，而小市民往往成了韮菜令大资本家宰杀。

资本自由在地球流动本是全世界的人可以往先进、进步的生活最好的润滑剂，但货币兌換政策的不一致性却令资本家们有了獵杀弱者的机会。

人们是不是应该想

1) 世界上不应该有一种货币独大，那是否应该施行多極化货币通用才能减少掠夺呢？

2) 世界上不应该只有一种政治制度存在，也不应该強制某些地区一定要服从別国的政治制度。百花齐放是令大家都有机会观赏别人的美、好的事物而取強補短是人类的強项也是世界文明的基础，那又何乐不为之呢？

3) 媒体们是否可以选择性報导某件事呢？或主导某些事在无数的日子不停发展下去呢？

4)某些社会的不平等，是不是人类的进化或学问比不上科技发展的速度呢？例如新病毒出现，人们还没开始懂是什么原因，无数的“專家们”已经从电脑上出现，各种谣言满天飞。人腦比不上电脑，而耳朵和腦袋已经有了不知道从那而來的定论，而自己相信的信息变成了个人知识而别人不同的认知都是錯的。这是不是社会的分化和不信任的原因呢？

金融危机(3)

我总是强调不要相信專家的“预测”，只因專家们大多数只能对“已经发生的事”用他本身学术知识來剖析和分析, 找出问题所在才告诉大家。所以我认为那些网上教学投资都是錯误的引导，尤其是他强调某一个金融产品在某段时间会上或下时，如果这么历害他只需用教学时间去投资就是富豪了，又何必在网上賣课程呢？

大自然灾害如火灾、海嘯和地震。大家都知道也从电视或新闻照看过。灾后的情景令人感伤，之后的重建需要大量人力和物質，但斯人已逝难以挽回。当您瞭解了大自然从建设、被破坏，再修复是多么困难的事，加上有很多东西都有人类自私自利的心态參予，都將会事半功倍。

金融体系建设在“信任”和“诚信”之內，但这兩样東西都不可觸模的到，也不可能是实体。它只是人與人相处之道，这样人與人才能互相交流和尊重。摧毁过后的金融体系，不会留下一瓦一磚，只剩人类哀嚎的不幸！

所以金融体系是脆弱的，它经不起谣言，經不起群众一起挑战它。例如，你所擁有的金额放在銀行赚利息，但早上起来銀行宣布破产了，你不只没收到利息連本金都不见了。屋子崩了还看到破碎的瓦和磚，金融资产崩了就剩下一張紙或在电脑上已找不到你所擁有的数字了。而您要诉求讨回的程序是多么困难的事啊！当初只因“您相信”、只因“您认为”那是可靠的，事实却是虚幻的。

某一天，您所擁有上市公司的市价已经是千亿美元，把您个人财富推至高点。但明天或过了一段时间您的上市公司的高股价已经不见了，下來还跌破公司的发售价格也破了您公司资产价格，那是多么戲剧性的变化，从首富变为營營业业的商人，您不解也悲愤但金融市场就是这样，从无到有，从有到无都是如此理所当然的事。其实在这一段时间內，您还是您，您从没改变过。公司也一样战战兢兢也一样只是做回本分，但金融市场就把你的上市公司从小萝卜变成黃金再从神话变为垃圾。金融体系的遊戲规则是这样，您只能默默的接受它的善意或殘酷。我真的明白那种心情，它猶如一首歌“小小的太阳”歌词內的第一段“我在大雨剛停的夜晚，一个人游荡，经过一个又一个橱窗，只想等天亮”。

话说回来，自从2008年金融危机之后，以G7为主的经济规则已然摇摇欲坠，它们无力解决這问题。这时候美国总统奥巴马提倡了G20，把几个发展中国家纳进来，这代表了世界经济体贡献80%GDP组织团体。而中国政府的改革开放已经见效了，崛起为世界第二大经济体，印度和印尼却是潜在未来明星。在G20框架下，中国履行了大国责任往市场注入大量宽松政策把世界经济穩定下来了。

但问题暫时稳住了，但美国联邦储备局在2008 至2015 已经注入了3万多亿美元，達至4.5兆美元，之后回收还剩3.8兆美元。

在2020疫情开始之后，特朗普和拜登政府又联手再把印钞升上一倍多，至8.9兆美元。

去年，联準会开始从0%利率一路升至5%。通货膨胀已在印鈔之后发揮它的后遗症了。所以大家都在努力升息。那第一波的疼痛是通澎，第二步是除了美国，其它国家的币值都贬了，第三波股票价格都从高处往下调了，第四波其它洐生产品如虚拟货币都降价，而几间交易虚拟货币都破产了(如FPX等)。第五波就是几星期的金融危机( SVB, signature, silverware 倒闭，Credit sussie 被强制性收购).

在08年之年，很多銀行都被令把適足率提高所以主要世界上三十多间大到不能倒的銀行都发行了AT1债券(contigent convertible bond) 它享有高利息，介於5.75 至6%以上。它用于防范灾难时第一道防线。就是说除了资本(股票)，它是第二道资本。它只能賣給有规模的大型基金。在瑞士信贷公司之后，估计在欧洲市场它总共发行了2750亿美元。

它现在已经有了流动性问题，只因为德国在几年前也在一间銀行倒闭时把它歸零，官司还在走流程。而现在瑞士政府动用法令，下令被收购的瑞士信贷股票还有十巴仙，但它的AT1却歸零，这令市场哗然。那2750亿何去何从呢？

我估算了一下，如果您擁有2750亿美元 內的10%，在馬來西亞的ACE Market里 你可以100%收购从公司名A 至Z全部的上市公司, 用不完还有一大堆錢您都不知道怎样來处理！

其实在欧盟國的銀行股已经在兩星期前大幅下滑，现在还在低檔波动，可能那些擁有Coco bond的基金经理已经开始动作了。我估算他们把手头上的銀行股票卖出，没有股票的就沾空，下來就把手头上的Coco bond 换成股票。这样最少能把损失减少以便面对將來銀行破产时手头上的Coco bond 可能歸零的问题。他们已经作了最壞打算，所以可以预计的事銀行股在下來半年之內很难上升。这怪不得他们这样做因为如果在公共市场卖，价格一定大打折扣也不一定有人敢接。这就是欧洲各国的金融市场的混乱，也不知道最終谁是最失败者。但无可避免的，輸家已经各就各位了但排名还不確定。

说完欧洲，就谈谈美国吧！在无節制的印鈔再加上乱七八糟的制裁，美元金融体系已经成了地球上负面体质。它所引起的通货膨胀、扣押、各国货币贬值更令地球人厌恶。各国人民在勤恳努力生活，美国一句制裁你的国家，全国人民一起受災。美国派錢全世界人民面对房屋高漲、股价乱飞、通货膨胀。美国一升息，各国货币一齊贬值。

它的SVB, Signature, Silvergate 銀行倒闭，First Republic bank 被其它銀出资300亿美无援助。这可能是冰山一角因为美国除了几家国际知名金融机构，它还有5千多家区域性銀行在运作再加上无数的基金，都是谮在的金融危机爆发点。金融业在美国GDP佔比差不多20%，那就是贡献了4万亿美元。4万亿美元是如何促成的呢？可能交易400万亿也可能是40万亿。但无论是那一个数目失衡，对市场的衝擊力肯定很大。但会不会把美国公民财产蒸发掉一半呢？我猜测机会很大只因宽松政策已经綁手綁脚了，只因世界各国已在谋策不再幫美国佬埋单了，再加上他们国內通澎高起又如何再印鈔票呢？如果评级机构再下重手把美元AAA评级往下调，那灾难肯定是巨大的。当然没人喜欢但这是风险的问题，也將会是有一天会发生的问题！时间点在那里却没人可以知道。

人生在世，往往在遇到困难时别人都会把你往死里打，雪中送炭者少也可能沒有。在金融世界里会更加慘酷百倍。君不见百年銀行雷曼兄弟消失，二百年老店瑞士信贷消失，都是一星期时间內的事情。

在世上很多事情都要有平衡点，如果您是任性妄为的，就祈祷自己在世上短命一点因为灾难会撲面而來也令无辜的别人一起承受你的所做所为。中国古代廿四朝的皇帝，都是活生生的例子，他们存活几千年也令中国抬不起头几千年。美国的任性，各国的美元外汇储备已经把持有的美债減少到了只剩2.9万亿美元，这是讯号也是警钟。不要忘记，美元年利息是5%也是AAA级别的但反而令别人加快速度抛售。只因再多也没用美国不喜欢你，一句制裁或扣押就令你国家财富歸零。

所以美国潛在的问题都是在制造黑天鹅，它已经有了爆发点的基礎。它现在只是和时间赛跑，跑得快爆发点消失，若是一步一脚印將使爆发点累积令灾难更大。可以预见的是中国、中東沙地各国、巴西南美洲各国、俄罗斯已经部署了各国币值相互交易以逃避以美元主导的金融体系以面对隨时可能引爆的副作用。聰明的東盟也应该考虑如何设施互換机制各国币值交易。而欧盟、加拿大、澳洲、日本、韓国、台湾喜欢就和美国一起继续狂欢吧！因为他们是好兄弟也是好姐妹。

我就八卦一下，我想新加坡、香港在这一波会受益良多只因他们有一套自己安排的金融体系规范也是令投资者比较有信心的地方。如果把短期熱錢控制好，未来可期！

再过五十年，没人会知道这几个金融危机的痛苦，就好象现在60岁的人不知道1929年的经济大蕭条、世界一战、二战一样如何发生，也不明瞭当时人民的痛苦。

最后要提醒的是，我不是预言家。寫了三篇文本只是把知道总結一下，推论只是假设將会发生的事，所以沒必要以这做为投资建议，只应金融体系是虚幻的建设，它不理性也不科学。

金融危机(2)

话说2008年的次贷危机是如何发生和处理的呢？我相信很多人都一知半解，我所能提取的资料也有限，所以只能在我所知道來告诉大家

在金融体系內，如果一间銀行只靠存款现金、实体资产运行，它所攝取的利润是有限的。例如总存款是一千万，它只能被法律规定下(各别国家不同)只能货出80至90巴仙存款，这不僅令銀行流通性容易面对困难也令廣大需求借货者被所限，也令先到者容易操控市场经济。再加上有些用实体资产的借贷款往往需要几年或几十年來結帳，这也令市场经济在这几年或几十年只在某一个層次浮动、停滞。无论那一间銀行多大，它所吸收的资源都会有所限制，例如某国的全部銀行只能收到千亿而只能贷出八百亿，它国家的总体经济可能所限在八百亿之內。无论怎样操作都是以800亿为基础。

在金融领域领先的美国內的华尔街大佬们知道这令经济发展限制时，在1792年他们成立了纽约交易所，先创造了股市把企业资产都证券化，令流动性增加。这样令在1765年工业革命时所成立的工厂和企业都得到资金发展和創造。尤其是二戰之后所成立的G7所提倡的自由贸易而令证券化快速在世界各地流行，财富可以百倍速度成长。G7制定的国际贸易规则再加上后面有北約Nato武力的支持，从没人敢说不可以这样做。

在工业化的发展路程中，西方国家发明了电脑科技、通讯、交通工具和武器，以快速連通世界各国，也逼迫大多数国家学习他们所谓的民主制度。这把他们国家的财富攀至最高点，也利于把各国财富收入搶奪过来。也利于他们轉移交易、产财和货币的自由流动。

当流通性快速和大幅移动至某一区域时，可以令那区域的资产价格澎脹几倍而形成泡沫。也可以短时间在某地移至某区域或从一国移至另一国时，它的后遗症就是某国可能面对大幅度流动性乾涸，也令那國的币值一下崩溃，而这災难就曾发生在1997年亞洲金融危机。那一个被欺负的国家敢说你不可短时间抽离呢？谁又敢得罪G7和NATO呢？再加上各国的币值、经济条件所限那自由流动的伤害都会远且深。例如在G7內的德国和日本就被“廣場協议”打倒，几十年过去了都发展艰难。

在玩过了证券化企业，又加上令各國币值大跌之后，他们又可以用便宜的各国货币得到商品和服务之后。他们在家里已经在1960年代时把国内资产证券化，就是把銀行內的房产抵押品分类为MBS 和ABS产品賣給基金或投资人。从中他们就可以得到流通性、分散风险和得到利差。这办法棒極了但市场在经过了一段时间之后，有能力買房都已经買了，但銀行们还是錢很多只因为里根总统开始了低利率和低税务时代，而令房价一直上漲。

这时候，聰明的他们又再变换另外一个玩法。就創造了次級贷款，就是鼓励償还能力差借款。这是为了应对低利率时代的作法，因为低利率只能大量放款才能達到盈利目标或成长。如果他们把次级贷款者政卷化打包成一团，而评级机构只能打低分，这令许多基金不可買入只因条款所限。銀行业就把好的，次等、壞的都打成一团來政卷化，再找评级机构打高分。这样的做法在资产市场价格上升时，一点问题也没有，只要有人还不起就賣了得到资产盈利就可以解决了。那时的流动资金丰富，令紐約期指从3千多点爬至1万8千点，科技股开始发烧，只要有dot.com 的名字都漲。再加上亞洲各国深受97,98,99年的金融危机，大量的资金只往富国流动。東方国家只能俯首听命G7的安排，做奴隶还债。而中国剛开始改革开放也身不由主任人宰割。而富国享受了富裕之后就开始把制造，工业化往外移。他们把控金融体系就可以了，隨时都有便宜的产品用和增加财富的地方。喜欢就炒一下股或产业，農产品和能源，喜欢就操控某国的币值上上下下。

而大型投行買了MBS 和 ABS ,又用不同的MBS和ABS 創造了CDS又賣給了其它投资者。至到这个階段，買房产者，銀行，投资銀行和投资者都不知道自己的最終擁有者是谁？但有趣的是擁有CDS者和没有CDS者又去保险公司買入CDO,就是说如果CDS 出问题，保险公司就对買入CDO 者赔偿。在几十年內，产业价格一直升，而保险公司只是收保费就白赚了。但災难在2007年至2008年三月发生了，一间名叫贝尔斯登金融机构倒闭了。而2008年8月金融海啸从美国席卷全世界。(所以SVB, Silvergate 和 signature bank 倒闭时，大家都说这会不会是贝尔斯登事件的翻版)。

大家都奇怪，为何一个上升趋势的市场为何崩塌的那么快呢？在2001、2002科技泡沫之后，也在美国双峯塔遭到恐怖袭击时。证券化企业投资好像遇到了瓶颈，为了愒止通胀和应付戰爭，之后美国联準会开始升息而令房产价格下落。这令流通性开始了滞留。而断供者尋找不到更高价格脱售，也不可買更高价格的产业借更多款以掩盖舊贷款。当这波下降趋势影响有能力者时，他们也脱售或断供，只因资已不低债了。

而銀行、投行、投资者、基金和保险业者都搅不清楚谁断供。金融市场一片混乱，他们曾经估算那是100万亿美元的债务，而实体产业只有1万亿美元，相差了一百倍。

当然我的故事还没完，下一篇就预测一下流动性资金去了那里，也八卦一下將來又全怎样呢？