金融危机(2)

话说2008年的次贷危机是如何发生和处理的呢？我相信很多人都一知半解，我所能提取的资料也有限，所以只能在我所知道來告诉大家

在金融体系內，如果一间銀行只靠存款现金、实体资产运行，它所攝取的利润是有限的。例如总存款是一千万，它只能被法律规定下(各别国家不同)只能货出80至90巴仙存款，这不僅令銀行流通性容易面对困难也令廣大需求借货者被所限，也令先到者容易操控市场经济。再加上有些用实体资产的借贷款往往需要几年或几十年來結帳，这也令市场经济在这几年或几十年只在某一个層次浮动、停滞。无论那一间銀行多大，它所吸收的资源都会有所限制，例如某国的全部銀行只能收到千亿而只能贷出八百亿，它国家的总体经济可能所限在八百亿之內。无论怎样操作都是以800亿为基础。

在金融领域领先的美国內的华尔街大佬们知道这令经济发展限制时，在1792年他们成立了纽约交易所，先创造了股市把企业资产都证券化，令流动性增加。这样令在1765年工业革命时所成立的工厂和企业都得到资金发展和創造。尤其是二戰之后所成立的G7所提倡的自由贸易而令证券化快速在世界各地流行，财富可以百倍速度成长。G7制定的国际贸易规则再加上后面有北約Nato武力的支持，从没人敢说不可以这样做。

在工业化的发展路程中，西方国家发明了电脑科技、通讯、交通工具和武器，以快速連通世界各国，也逼迫大多数国家学习他们所谓的民主制度。这把他们国家的财富攀至最高点，也利于把各国财富收入搶奪过来。也利于他们轉移交易、产财和货币的自由流动。

当流通性快速和大幅移动至某一区域时，可以令那区域的资产价格澎脹几倍而形成泡沫。也可以短时间在某地移至某区域或从一国移至另一国时，它的后遗症就是某国可能面对大幅度流动性乾涸，也令那國的币值一下崩溃，而这災难就曾发生在1997年亞洲金融危机。那一个被欺负的国家敢说你不可短时间抽离呢？谁又敢得罪G7和NATO呢？再加上各国的币值、经济条件所限那自由流动的伤害都会远且深。例如在G7內的德国和日本就被“廣場協议”打倒，几十年过去了都发展艰难。

在玩过了证券化企业，又加上令各國币值大跌之后，他们又可以用便宜的各国货币得到商品和服务之后。他们在家里已经在1960年代时把国内资产证券化，就是把銀行內的房产抵押品分类为MBS 和ABS产品賣給基金或投资人。从中他们就可以得到流通性、分散风险和得到利差。这办法棒極了但市场在经过了一段时间之后，有能力買房都已经買了，但銀行们还是錢很多只因为里根总统开始了低利率和低税务时代，而令房价一直上漲。

这时候，聰明的他们又再变换另外一个玩法。就創造了次級贷款，就是鼓励償还能力差借款。这是为了应对低利率时代的作法，因为低利率只能大量放款才能達到盈利目标或成长。如果他们把次级贷款者政卷化打包成一团，而评级机构只能打低分，这令许多基金不可買入只因条款所限。銀行业就把好的，次等、壞的都打成一团來政卷化，再找评级机构打高分。这样的做法在资产市场价格上升时，一点问题也没有，只要有人还不起就賣了得到资产盈利就可以解决了。那时的流动资金丰富，令紐約期指从3千多点爬至1万8千点，科技股开始发烧，只要有dot.com 的名字都漲。再加上亞洲各国深受97,98,99年的金融危机，大量的资金只往富国流动。東方国家只能俯首听命G7的安排，做奴隶还债。而中国剛开始改革开放也身不由主任人宰割。而富国享受了富裕之后就开始把制造，工业化往外移。他们把控金融体系就可以了，隨时都有便宜的产品用和增加财富的地方。喜欢就炒一下股或产业，農产品和能源，喜欢就操控某国的币值上上下下。

而大型投行買了MBS 和 ABS ,又用不同的MBS和ABS 創造了CDS又賣給了其它投资者。至到这个階段，買房产者，銀行，投资銀行和投资者都不知道自己的最終擁有者是谁？但有趣的是擁有CDS者和没有CDS者又去保险公司買入CDO,就是说如果CDS 出问题，保险公司就对買入CDO 者赔偿。在几十年內，产业价格一直升，而保险公司只是收保费就白赚了。但災难在2007年至2008年三月发生了，一间名叫贝尔斯登金融机构倒闭了。而2008年8月金融海啸从美国席卷全世界。(所以SVB, Silvergate 和 signature bank 倒闭时，大家都说这会不会是贝尔斯登事件的翻版)。

大家都奇怪，为何一个上升趋势的市场为何崩塌的那么快呢？在2001、2002科技泡沫之后，也在美国双峯塔遭到恐怖袭击时。证券化企业投资好像遇到了瓶颈，为了愒止通胀和应付戰爭，之后美国联準会开始升息而令房产价格下落。这令流通性开始了滞留。而断供者尋找不到更高价格脱售，也不可買更高价格的产业借更多款以掩盖舊贷款。当这波下降趋势影响有能力者时，他们也脱售或断供，只因资已不低债了。

而銀行、投行、投资者、基金和保险业者都搅不清楚谁断供。金融市场一片混乱，他们曾经估算那是100万亿美元的债务，而实体产业只有1万亿美元，相差了一百倍。

当然我的故事还没完，下一篇就预测一下流动性资金去了那里，也八卦一下將來又全怎样呢？