Monday, February 19, 2024

日本和印度,流动性的挑战!

日本GDP 在最近兩个季度萎缩但股票指数一直向上,究竟是什么原因呢?自从日本在“廣場協议”被打压之后,日本经历了失落三十多年的萎靡,从第二大经济体至如今的第四大经济体。日本政府的印錢和中央银行的负利率都不能把通缩抹去,它只能平稳支撑只是沒有火花和激情。

美国和欧盟的资本圈也希望这现象維持下去,因为.;
1) 以美元和欧元计价资产借疲弱的日币令他们可以借到更多的货币,
2) 成本低廉负利率可以借更多錢去欧美投资股票、基金、定期和债券,例如在日本借一万亿日元以负利率计算可能只需25亿日元成本,拿去英国或美国放定期就可赚取5百亿。

为何在前廿年间之后,日本股票指数不漲呢?却在2018年之后开始一路向上呢?因为美国在这廿年之间要利用低廉勞动力把工业生产品轉离日本再集中在中国、台湾和韓国,令其生活富裕无忧,再利用这些利差优点把流动性源源不绝注入美国股票指数令其从3千点推上了三万点其中一个原因,也造就了虚拟货币的价格上涨。

现在日本的国债是GDP兩倍多,是历任政府注入流动性进市场却没有把实体经济提上來只因都流向了资本金融市场。不要忘记日本三大金融机构都被外资掌控了,錢往哪去是别人说了算。

18年的中美贸易战和19年疫情令资本开始担忧,还有在这兩年美元汇率疲乏,令资本把所借的錢都开始慢慢往回日本流,造就日本股市底部的築基,那就是21千点至23千点。

在疫情再大灑錢之后,日本的通脹率有了点滴的回升,这令资本家都怕日本利率正常化。在22年至23年间,日本央行说会考虑把利率正常时,回流的资本都投入了日本股市把它保持在32千点,但疲弱的23年GDP呈现在第三季度令中央不敢加息虽然通脹指标为4%。所以令日本股票指数在往上移而第四季度又疲弱所以破了38千点,只因大数额流动性在那又不敢往外移只因日本汇率在往下跌。唯一选择只是股市。这就是我本身所瞭解而分析的原因,是后知后觉的领悟。

再说一说印度,新闻都说印度股市成长了100倍,再以市值计算已超越了香港。我的观察点在它的股市资本政策,它有几个点值得大家注意的;印度资本市场规定
1) 一年以上长期投资,是以总数內的几成在1至三年才可以賣出至到第四年才可全出清,一年以一下短期投资,也在以几成比率在1至4年才可以賣出至第五年才可賣完,
2) 机构投资者交割时间是T+3,个人投资者交割是T+0,
3) 它給予上市的公司条例比较宽松,但下市的条件是嚴历的,只要違规相关董事和相关公司在十年內不准申请上市。
以上条件令下跌机会变少了,再加上种性分階层的关系,底层人士都不会进入资本市场,令持有力保持。

以上兩个股市的变化,后面的原因一箩筐,以一个原因解释一个市场是多么的可悲,多么的愚昧。但可以发觉到它的支撑來源都是流动性源源不断或被限制在某一个特定条例上。

我从不鼓励政府扶持股市是因为它是和实体经济在兩个平行空间运行,它隐藏了太多漏洞令有心人得利却对庶民们不公平。它也是对汇率強国和流动性货币最有利,政府介入只令这些人得益而全身而退。

No comments: