这是关税战之后,很多人的疑问! 一个国家的“本币”债券很少机会违约,因为它的中央銀行会印鈔票。如果说一个国家所发的债券是其它国家货币债券,那就可能违約。
一个国家如果“短时间”发了太多本币债券会有什么问题呢?
1) 它可能没人買,只因别人不要这种货币。
2) 它令货币比资产更多很容易达至通貨膨胀。
3)它会令货币快速贬值,令本币债券更沒有吸引力达至市场上拋售以前的舊和没到期的债券。
4) 它也会令所发行的外币债券面临违約风险。
5) 它的中央銀行会短时间需要印更多鈔票。
市场上很多评论说美国在今年前半年有6.5兆美元债券到期会違約,以我所知道的知识,它不会还不起因为它的中央銀行可以印鈔票贖回,变成美国政府欠它的中央銀行錢,美国政府再发新债給中央銀行如果没有外部投资者。它会面临什么问题呢?
美国政府会面对
1) 美元债务更高,
2) 新债券要付出更高利息,
3) 要发的新债券更多,
4) 要承担的利息更多。
5) 市面上的流通美元更多。
当这些问题浮上时,如果金融市场下滑、外国对美元沒购买意愿,这令储存美债券失去信心而拋售导致美元汇率下滑。因为一方面中央銀行印更多鈔票,一方面美国资产下滑令资产风险大增令更多美元无处消化,所以投资者不愿持有美元,而舊擁有者眼看美元贬值,他们也出售,导至美元汇率更下滑。
所以美债不会违約,但美元汇率会波动。
如果美国政府要令美元、美债有吸引力可能需要:
1)它有能力还債不用再发新債
2) 使美国资产和金融市场可以吸引外国投资。
总之美债不会违約但会失去吸引力,关税战会令各国失去市场和收到美金來进行国际贸易因为其它国家不知道其它货币靠不靠谱。
美国市场会面对
1) 大调整高泡沫资产,
2) 把利率调下的困难加倍,
3) 消费能力減弱,
4) 內部动盪不停。
从以上的看法,短期内收藏外国货币会面临高风险,而自己国家的货币用以生活和消费必须夠多。因为除了美金氾濫流通在它自己国家但其它国货币市场流动性会减少。
新的规则会出现,但需要时间去磨合。耐心和克苦耐勞是现今所需要,投机取巧会面对大挫折。